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2） 毛利率下滑；3） 重销售轻研发，增长是否可持续。先看看减持的情况。实控人减持：二级市场是否承压？2018年7月28日，也就是中报披露的同一日，控股股东的一致行动人西藏恒川抛出了减持计划：截止公告日，其持有公司1.5%股份，计划在未来6个月内，减持股份不超过公司总股本的1.5%。

以下是文字实录：郑科：刚才听完董教授对于中国老龄化趋势数据的详尽分析、养老问题解决的迫切性，我们感觉重任在肩，也希望我们的努力能够为中国养老贡献一份力量。我讲的主题承接董教授的PPT，作为嘉实，我们是怎么做的？在公募行业奋战了将近20年的老牌基金，怎么样把这个事情做好？

中日海洋事务高级别磋商机制是双方涉海事务的综合性沟通协调机制，中方期待在本轮磋商中与日方就共同关心的涉海问题充分交换意见，增进彼此了解和互信。责任编辑：霍宇昂美指上周小幅下跌后企稳向上运行，周图跟预期一样站稳89.85上方。从图形来看，上方90.50区域压力仍然很重，在没成功上破前，美指本周再次向下回调修整的概率较大，下方关注90.00和89.85区域强支撑，对于中线主方向个人还是坚持在88.50没成功下破前看多。今日暂无具体操作建议，可等美指高位震荡修整或小幅回调后，再找机会做多。

风险提示：后续合作不如预期、经济景气度下行、市场竞争更加激烈、资源数量增速不达预期注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告：《分众传媒：18H1业绩快报点评：营收增速持续提升，有效对冲毛利率下降》

瑞信：腾讯控股目标价411港元 给予跑赢大市评级瑞信发表报告表示，据其透过行业渠道了解，相信内地网游首批检视已经完成，并正按进度以取得批准许可，虽然暂未知相关网游的数量，但该行认为上述消息对内地线上游戏行业影响正面。该行预计，内地线上游戏行业透明度将会转佳，并再度确认腾讯（00700）为瑞信明年线上娱乐行业首选股。瑞信予腾讯“跑赢大市”投资评级及目标价411港元。

看看美国，我们说他山之石，借鉴一下全球目前最好的养老金制度，美国第三支柱占比应该是1/3，而我们国家第一支柱的占比是70%多，全靠社保基本养老在帮我们养老。美国的第三支柱也是快速发展，大家可以看这个趋势，从70年代一直到现在，70%是怎么样发展起来的。我们国家从去年开始，这个事情已经开始启航，题目也是启航，我们有望看到养老目标基金也会有税优的优势，未来也有政策的保障，为呵护养老目标基金的发展提供支撑。